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铁路总公司带走银行与机构投资者持有的债券,债务压力不言而喻

来源:www.guiyangwl.cn 发布时间:2013-03-20 点击数:


上海到贵阳货运“两会”期间,参会代表与委员们最关心的莫过于铁道部的2.6万亿元债务。央行副行长刘士余在记者会上表示,“由新组建的中国铁路总公司继承,原有银行贷款、各类机构投资者持有的中国铁路总公司债券,不会因为铁道部的改革而改变信用状况。”

铁路总公司带走银行与机构投资者持有的债券,上海到贵阳货运债务压力不言而喻。银行与机构是否会一如继往地支持铁路发展呢?工商银行(4.11,-0.07,-1.67%)行长杨凯生表示,铁道部改革以后,贷款可能不再具有政府行为,而是成为独立法人,自担风险,因此贷款信用等级需重新评定。

铁路总公司多渠道筹集资金成为必然,引入地方城投公司与民营企业作为地方铁路建设的合作方成为可能。10万亿元的地方债务已经让地方政府压力巨大,可是在合理控制地方债务水平的要求下,地方政府对城际铁路这样的大宗投资的冲动依然很大。

地方政府投资铁路势必会进一步增加地方债务。记者查阅交通运输债发现,债券多为短融债券、企业债券和中期票据,信用评级和主体评级普遍不高,大多维持在A-级别,存在债务隐患。

以铁道部与广西合作铁路项目产权方代表广西铁路投资集团有限公司为例,联合资信评级有限公司做出“12桂铁投CP001”、“12桂铁投CP002”的信用等级为A-,“11桂铁投MTN1”和“11桂铁投债”信用等级为AA+。《跟踪评级报告》显示,“受项目投资推动,外部筹资规模持续增长,公司债务规模快速增加,债务负担有所加重。”

以“12鄂铁路MTN1”为例,中诚信国际分析师李志超认为,“铁路建设周期较长,资金投入较大,近几年公司资产负债率维持在60%左右,债务水平较高,偿债压力较大。未来拟建项目的逐步开展或将继续推高公司的债务水平。公司参与经营的铁路项目目前大部分处于亏损状态,预计未来一段时间公司的盈利能力依然较弱。”

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